（一）新法规与市场竞争双重挤压，增资扩股成为进入首选“抓手”2012年，信托公司再掀“引战”增资高潮，全行业整体实收资本规模不断创历史新高，，信托公司平均注册资金规模连上新台阶。据不完全统计，从2011年初至2012年年末年全国67家信托公司在此期间共有21家信托公司通过增资的方式增加注册资本金，已实际完成的增资额达到了170.34亿元。信托公司的平均注册资本已由2011年的12亿元增加到现在的超过14亿元。在增加注册资本的信托公司中，平均每家信托公司的增资额为8.11亿元。注册资本增加10亿元以上的信托公司有7家，除此以外，另外14家注册资本增加额未超过10亿元。经过此轮增资浪潮之后，除了新时代信托和陕国投增资后注册资本未过10亿元以外，其余增加注册资本的13家信托公司注册资本均已超过12亿元。截至目前，在67家信托公司中，注册资本超过10亿元的信托公司已经达到46家，其中平安信托仍以69.88亿元的注册资本傲视群雄，排名第二的昆仑信托注册资本为30亿元，爱建信托与华信信托此轮一举增资20亿元、9.43亿元，实收资本规模与昆仑信托持平，均为30亿元。占据前四名位置。但是，在注册资本少于10亿元的梯队中，除了新时代信托在今年3月从3亿元增至5亿元，其余大部分信托公司在近三年中没有增资扩股的行为。

    注册资本刚达及格线3亿元的信托公司仅剩大业信托和西藏信托两家。2012年之所以再次掀起增资潮，究其原因：

    首先，部分信托公司业务模式转型迟缓，传统业务模式惯性十足，外延式、扩张市、粗放式的经营模式短期内无法扭转和改变，以量取胜仍然是相当部分信托公司的主流经营思路和模式。在此条件下，原有的净资本规模难以与高速增长的大规模的附加值资产相匹配，而“立竿见影”的捷径即是增加注册资本规模；

    其次，部分信托公司业务结构和产品结构仍然严重滞后。《信托公司净资本管理办法》的下发，意在使信托公司增强主动管理能力，由融资渠道向投资渠道转变、由高风险领域向低风险领域转变、由逆市操作向顺势而为方向转变，然而由于2012年银信合作业务包括隐性银信合作业务、房地产信托业务等高风险系数业务领域仍然是部分信托公司的重点领域，所以进一步导致公司净资本的缺口扩大，过增资的方式来达标、扩宽产品线成为了很多信托公司开展业务的现实选择；

    再次，行业竞争进一步加剧，诸多创新业务资质、同业合作门槛均对信托公司的注册资本规模或者净资本规模提出了明确的量化要求和标准。例如中国保监会在推出扩大保险公司投资范围，允许部分保险资金投资信托理财产品的要求中就明确规定，保险公司用保险资金投资信托理财产品的所属信托公司，其净资本规模需要超过30亿元人民币。再如《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》规定，信托公司担任受托人，应当满足注册资本金不低于12亿元人民币，且任何时候都维持不少于12亿元人民币的净资产的要求。此外，虽然企业年金、银行信贷资产证券化等大型业务，对信托公司注册资本金的要求很低或根本不做要求，但在对信托公司的选择上，资本金的大小仍然是一个必不可少的选择标准，这一切无疑也成为信托公司增资热潮中的重要“推手”之一；

    第四，信托公司在2012年中跑赢GDP增长大势，实现了超常高速增长。全行业信托资产规模实现“破七”，一举突破七万亿大关，从而对信托公司的净资本规模以及注册资金规模提出更高的要求，无疑也是信托公司增资动力的最主要导因。同时，增加注册资本金有利于信托公司抵御金融风险，对于提高信托行业在我国金融界的地位以及发挥信托功能也有重要作用。

    （二）机构重组稳中有进，国际“战投”表现活跃。伴随中国信托业行业重组逐渐接近尾声，近几年信托公司的大型购并重组乙不多见。2012年初，中国旅游国际信托投资有限公司（简称“中旅信托”）实施重组初见成效，股东资格已获得中国银监会批准。2001年，信托行业完成重新登记之后，在有关部门批准保留的信托公司中尚剩下13家未重新登记的信托公司。这些公司存在诸如尚有外部存款、实业投资、证券营业部等之类的历史问题，保留了信托牌照，但只能从事自营、投资等业务，不能从事信托业务。中旅信托即是历史遗留的13家信托公司之一。2008年，银监会出台《13家历史遗留问题信托公司重新登记内部操作指引》正式解冻搁置八年的“遗留13家”信托公司重组和重新登记工作，提出这13家信托公司应尽快清理债权、债务和引进外部股东，加快信托公司重新登记工作进程。但是中旅信托由于亏损严重，且重组工作进展缓慢，一直没有获银监会的重新登记。中旅信托此前的注册资本为2.3亿元，共有六家股东，其中北京首都旅游集团持股达92.19%，其余股东包括国旅集团、康辉旅行社等旅游企业。从财务状况看，2009年7月挂牌时披露的数据显示，中旅信托总资产4.69亿元，总负债为5.42亿元，所有者权益-7257.61万元。如果重组成功，首旅集团和泛海集团将并列为中国旅游信托第一大股东，各出资3亿元占有30%的股权。另外，名力集团出资1.95亿元占有19.5%的股权，黑龙江海富永业房地产出资1.98亿元获得19.8%的股权。在泛海系等新股东洽购前，国家开发银行也曾接触过中旅信托重组一事，但最终未能成行。此后中国泛海介入。此次重组颇为曲折，虽然2011年11月银监会就批准了中国泛海的股东资格，但重组方案直到现在还在做。一般流程而言，如果政策层面已经批准，接下来的工商登记和新公司开业应该很快，之所目前仍处于停滞状态，排除与中旅信托近期仍涉一起债务纠纷有关。作为债务纠纷的另一方，信达资产公司认为，“鉴于中旅信托至今未按贵州省高院的民事调解书履行法定还款义务，也未就债务清偿与我司达成任何协议，故我司认为贵司的重新登记申请不符合相关法律程序和条件。”作为并列第一大股东之一的中国泛海公司，主营业务为金融和房地产，为上市房企泛海建设的控股股东。在金融领域，中国泛海旗下资产涉及民生银行、广西北部湾银行、民生证券、民生典当、民生保险经纪公司等，并且还一度持有民生人寿。此次如若重组中旅信托成功，则中国泛海可以进一步完善其金融板块。值得关注的是，如果此次中旅信托的重组如期完成以后，除原有股东首旅集团继续持有30%的股权外，中国泛海、名力集团、黑龙江海富永业房地产公司均属民营企业，三者所占股权加总后高达70%，极可能成为国内信托公司中民营资本占比最高的公司。

    2012年5月百瑞信托宣布正式引入摩根大通作为战略投资者，持有其19.9%股权。统计数据表明，2007年以来，已有10家信托公司迎来外资股东，外资机构近六年十进信托业。百瑞信托是由郑州信托投资公司改制而来，成立于1986年4月15日，目前资本金已增至12亿元。百瑞信托2012年“引战”重组的力度空前巨大，不仅引进了摩根大通这样的国际战略投资机构，在此之前，公司通过对原有股权的重组，引进了大型央企有望转型中国电力投资集团与中电投财务公司，中国电力投资集团与中电投财务公司合计持有百瑞信托超过50%的股权，中电投集团成为该信托公司的实际控制人。百瑞信托另外两个股东方为郑州市政府和摩根大通，持股比例分别为29.77%和19.99%。通过增资扩股，百瑞信托由地方性国有控股企业跃升为具有外资背景的大型央企下属金融企业，资本实力得到进一步增强，股权结构更为优化。中电投集团是国内5大电力集团之一，是集电力、煤炭、铝业、铁路、港口各产业于一体的综合性能源集团。入股百瑞信托后，中电投金融平台体系将更加完善，中电投也将进一步加大对中部地区的倾斜力度。摩根大通入股百瑞信托将进一步完善摩根大通在中国的服务平台。

    在摩根大通完成入股后，百瑞信托成为国内第十家合资信托公司。据统计，除百瑞信托之外，2007年以来已有9家信托公司引进了外资股东。其中，2007年北京信托实施股权重组，引进了境外战略投资者英国安石投资管理公司，并更名为北京国际信托；2008年2月，澳大利亚国民银行获批收购联华国际信托（现兴业国际信托）19.9%的股权；同年5月，苏州信托获批引进联想控股和苏格兰皇家银行（RBS）为战略投资者，该公司注册资本金增至5.9亿元；同年8月，新华信托吸收巴克莱银行入股并增资扩股至6.2112亿元。其后，还有摩根士丹利入股杭州工商信托；麦格理资本证券入股华澳信托；日本住友信托银行持有紫金信托19.99%股权；东亚银行入股方正东亚信托以及蒙特利尔银行入股中粮信托。其中蒙特利尔银行是2012年从中粮集团手中受让股权。目前，中粮信托100%的股权均为中粮集团及其子公司持有。通过外资入股，可以优化股权结构，同时，中粮集团套现一部分股权，可以收回原来的投资。蒙特利尔银行是唯一一家在中国设有分支的加拿大银行，与中粮集团也有非常深入的合作。蒙特利尔银行此举，还有将中粮信托有限责任公司在中国拥有的用户群，作为蒙特利尔银行业务切入点的目的，蒙特利尔银行可以直接或通过第三方向客户提供更多的财富管理产品。当然，另一方面蒙特利尔银行在北美财富管理和资本市场的经验，也可以协助中粮信托有限责任公司发展其财富管理业务。