案例类型

　　信托资金来源：集合资金信托计划

　　信托资金功能：贷款类

　　信托资金投向：基础产业

　　■项目背景

　　为认真贯彻落实科学发展观，推进和谐社会建设，进一步提高防御洪涝灾害的综合能力，根据2011年中央1号文件与国家重点工程“二轮治太”工程的要求、浙江省委省政府关于“万里清水河道”的要求、西苕溪清水入湖河道整治工程的要求、安吉县防洪规划以及安吉灵峰旅游度假区建设工作的各项部署，安吉旅游发展总公司计划启动安吉灵峰旅游度假区龙王溪治理工程，提高景区防洪能力，改善河道水环境质量，提升生态建设水平与“中国美丽乡村”品牌，推动经济社会协调发展。

　　为造福当地百姓，建设“中国美丽乡村”，2012年7月，陆家嘴国际信托有限公司和安吉旅游发展总公司经过协商设计，推出了“陆家嘴信托·安吉龙王溪治理工程贷款项目集合资金信托计划”。

　　■信托基本要素

　　1。项目名称：陆家嘴信托·安吉龙王溪治理工程贷款项目集合资金信托计划

　　2。信托规模：2亿元人民币。

　　3。信托推介期：2012年8月30日-2012年9月30日。

　　4。信托计划成立日期：2012年9月12日，提前募集成功。

　　5。信托期限：24个月。信托计划根据信托合同的规定可提前终止或延期。

　　6。信托资金来源：合格投资者。

　　7。信托相关主体：

　　委托人/受益人：合格投资者，受益人根据委托资金规模而分类，具体以信托合同约定为准；

　　受托人：陆家嘴国际信托有限公司(以下简称“陆家嘴信托”)；

　　保管人：商业银行；

　　监管人：商业银行。

　　8。信托资金运用：信托资金用于向安吉旅游发展总公司(以下简称“安吉旅发”)发放信托贷款，专项用于其下属龙王溪治理工程项目的使用。

　　9。信托计划的信托收益来源：安吉旅发营业收入(主要为门票收入和开发收入)、安吉县财政资金偿付龙王溪治理工程款项以及其他收入。信托利益以现金形式分配。

　　10. 担保及增信安排：

　　*安吉旅发及其下属子公司浙江安吉浒溪生态园发展有限公司(以下简称“安吉浒溪”)分别将其持有的两处商业和住宅用地土地使用权抵押给受托人，并办理公证抵押；

　　*安吉县人大出具相关决议，同意将龙王溪治理工程支出列入县相关年度财政预算，以确保县财政能够安排资金，按时足额偿付工程支出款项；

　　*安吉县财政局出具资金安排承诺函，承诺发生交易对手不能足额支付信托贷款时，优先以县财政收入和土地收入来支付到期债务，若仍不能支付的，由财政局予以独处安排资金，以确保按时足额向陆家嘴信托支付贷款本息；

　　*聘请平安银行作为信托计划监管人，在信托计划期间对安吉旅发所发放的贷款以及门票收入进行监管：

　　(1)信托计划成立后，受托人将信托资金由保管户划付至监管银行，由监管银行对于信托资金的使用进行监管；

　　(2)监管银行根据《监管协议》的要求，严格按照备案的工程合同以及开具的工程款发票支付资金，将监管资金用于龙王溪治理工程项目；

　　(3)每周由财务人员将各景区门票收入归集至监管银行；

　　(4)每月由监管银行将月度各景点门票收入现金流入和交易对手月度纳税申报表进行核对，并出具监管报告。若每个景点的差异超过当月门票收入的6%，要求交易对手进行解释，若无合理解释，信托计划可以提前终止，要求交易对手提前偿还信托本息；

　　(5)划入监管账户的门票收入每月留存250万元，未经受托人允许不得划出，用以满足半年度付息要求；

　　(6)设置提前归集期，在信托计划成立满21个月之日起，划入监管账户的门票收入未经受托人允许不得划出，并且要求在信托计划成立满22个月、23个月以及信托到期之日，监管账户余额满足应付信托本息的50%、80%和100%。

　　■信托产品的交易结构

　　■信托的管理过程：

　　1。陆家嘴信托发行的“陆家嘴信托 • 安吉龙王溪治理工程贷款项目集合资金信托计划”募集资金2亿元，信托期限24个月，用于向安吉旅发发放信托贷款，用于其下属灵峰旅游度假区龙王溪治理工程的项目支出。信托期限届满时，安吉旅发按照《信托贷款合同》约定，向陆家嘴信托偿还本息，兑付信托计划。

　　2。监管银行根据《监管协议》的要求，严格按照备案的工程合同以及开具的工程款发票支付资金，将监管资金用于龙王溪治理工程项目。

　　3。每周由交易对手的财务人员将各景区门票收入归集至监管银行，每月由监管银行将月度各景点门票收入现金流入和交易对手月度纳税申报表进行核对，并出具监管报告。若每个景点的差异超过当月门票收入的6%，要求交易对手进行解释，若无合理解释，信托计划可以提前终止，要求交易对手提前偿还信托本息。划入监管账户的门票收入每月留存250万元，未经受托人允许不得划出，用以满足半年度付息要求。设置提前归集期，在信托计划成立满21个月之日起，划入监管账户的门票收入未经受托人允许不得划出，并且要求在信托计划成立满22个月、23个月以及信托到期之日，监管账户余额满足应付信托本息的50%、80%和100%。

　　4。为了保证社会投资者的投资安全，安吉旅发和安吉浒溪提供市值5.84亿元的土地提供抵押担保，初始本金抵押率为34.25%，半年付息，则一期的本息抵押率为36.58%。此外，安吉县人大出具相关决议，同意将龙王溪治理工程支出列入县相关年度财政预算，以确保县财政能够安排资金，按时足额偿付工程支出款项。同时，安吉县财政局出具资金安排专项文件，承诺发生交易对手不能足额支付信托贷款时，优先以县财政收入和土地收入来支付到期债务，若仍不能支付的，由财政局予以独处安排资金，以确保按时足额向陆家嘴信托支付贷款本息。

　　■预期收益情况

　　■项目风险及风险防范措施：

　　1。政策风险及控制措施

　　风险：交易对手属于事业法人单位，主要从事安吉灵峰山旅游度假区内旅游工作实施，旅游项目策划、营销，旅游景区的开发和建设等。本信托计划存续期内，国家对于旅游行业的政策扶持、金融配套，对于旅游景区内基础设施建设的资金投入、政策支持等一系列的政策环境可能发生变化，使得安吉旅游发展总公司的经营状况可能受到一定程度的影响，从而可能影响本信托计划财产的收益。

　　控制措施：受托人将密切关注宏观形势、面对相关法律和政策变化，在发生重大不利于信托计划运行的风险时，将及时向委托人、受益人进行信息披露。并和合作方及时沟通交涉，采取合理有效的应对措施。信托公司聘请专业律师事务所对项目合规性、信托计划合规性进行审查，由其出具法律意见书和拟定有关的法律文本，从总体上把控政策风险、合规风险和法律风险。

　　2012年6月29日，国家旅游局公布了《关于鼓励和引导民间资本投资旅游业的实施意见》，信托公司投资于旅游产业符合国家政策导向。同时溪水治理也是一件利国利民、造福当地百姓的好事。

　　2。信用风险及控制措施

　　风险：本项目为向安吉旅发发放项目贷款，用于龙王溪治理工程项目后续工程款项的支出。安吉旅发以自身经营收入作为第一还款来源；安吉县政府对于龙王溪治理项目的还款提供增信措施。安吉旅发在信托期满前按照约定偿还信托贷款，安吉旅发的偿债能力将直接影响本信托受益人的收益。若安吉旅发偿债能力发生不利变化，将可能影响信托到期信托利益的实现。

　　控制措施：目前安吉旅发经营状况良好，现金流量充裕，在此基础上，本信托计划安排了强有力的增信措施，措施如下：

　　信托计划期间，受托人对安吉旅发的景点门票收入(现金流)进行监管；

　　安吉旅发和安吉浒溪提供价值5.84亿元的抵押物担保，并进行强制执行公证；初始本金抵押率为34.25%，半年付息，则一期的本息抵押率为36.58%；

　　安吉县人大出具将龙王溪治理工程项目返还款纳入财政预算的决议；

　　安吉县财政局提供资金安排承诺函；

　　3。管理风险及控制措施

　　风险：在信托资金的管理运用过程中，可能发生受托人因其知识、管理水平系缺陷，获取的信息不完全或存在误差，以及对经济形势、政策走势等判断失误，从而影响信托资金运作的收益水平和收益兑付。

　　控制措施：为保证受益人能够按时、足额获取收益，受托人将发挥在金融信托领域的专业优势，严格实行相关责任制度和分离制度，坚持自主执行的各种调查、审查、检查制度，建立严格有效的风险防范和控制制度。

　　4。市场风险及控制措施

　　风险：安吉旅发自身的经营收入是本信托计划的最主要的还款来源，其中陆家嘴信托对安吉旅发所经营的旅游景点的门票收入进行监管，作为还款的增信措施之一。因此若信托计划存续期间旅游业市场发生变化，将直接影响安吉旅发的经营情况，进而无法产生足够的现金流用于还款。

　　控制措施：交易对手现管辖的安吉大竹海、龙王山、灵峰山等六景区以及2012-2014年整合并入的其他五大景区，其中不乏在国内享有盛名的优质景区。近年来安吉旅游产业逐年增长，随着物质财富的增长，人们对于休闲旅游的需求也不断加大，交易对手随着旅游市场的增长其门票收入也将水涨船高。其次，本信托计划设置了其他的担保增信措施，包括土地抵押、财政承诺，作为补充还款来源，降低了相应的风险。

　　5。担保履约风险及控制措施

　　风险：本项目的担保履约风险主要来源于抵押资产的价值和变现能力能否保障投资者本金和收益。

　　控制措施：本项目主要抵押资产为位于安吉经济开发区的土地使用权，通过出让方式取得。信托公司通过实地考察、深入访谈等方法考察了当地房地产市场，查阅了相关的文件资料，上述项目目前土地权属清晰，无他项权利，办理完抵押手续后，陆家嘴信托将是该项目的第一顺位抵押权人。

　　从目前地块市场价值判断，抵押土地用途为商住用地，通过市场成交价格、周边成交案例以及专业评估机构出具的评估结果，抵押物地理位置通达性较好，且靠近灵峰山、大竹海等风景区，具有一定的市场需求潜力，未来升值空间可期，该地块市场价值的变现能力将足以满足信托项目本金和收益的需求。

　　6。其他风险及控制措施

　　风险：除上述提及的主要风险以外，战争、动乱、自然灾害等不可抗力因素和不可预料的意外事件的出现，将会严重影响经济的发展，可能导致信托财产的损失。

　　控制措施：受托人将在合理范围内勤勉尽责，以降低此类风险对信托财产的影响。

　　■项目意义

　　陆家嘴国际信托有限公司和安吉旅游发展总公司以及当地安吉县政府合作，推出的“陆家嘴信托·安吉龙王溪治理工程贷款项目集合资金信托计划”在交易结构上合规，在资金用途上符合国家政策导向，主动引导社会资金投向利国利民、造福百姓的实事工程项目，取得良好的社会和经济效益，实现多方共赢。

　　在信托项目设计和具体实施过程中，构建了全方位的风险控制措施，从当地政府的人大和财政安排到项目公司现金流的日常监控，通过多种手段相结合，提高了信托项目的安全性。

　　该产品推出后得到了市场积极响应，在推介期结束前，就提前完成了信托资金的募集，信托计划提前成立。

　　(本案例由陆家嘴国际信托有限公司提供)